Альтернатива обыкновенным акциям
Наряду с долгосрочным участием в капитале трёх компаний в собственности наших страховых компаний находится большое количество рыночных ценных бумаг. Мы можем выбирать из пяти основных категорий бумаг: долгосрочные инвестиции в обыкновенные акции; среднесрочные ценные бумаги с фиксированной доходностью; долгосрочные ценные бумаги с фиксированной доходностью; краткосрочные эквиваленты наличности; краткосрочные арбитражные обязательства (см. часть II, раздел В).
У нас нет особых предпочтений, когда речь заходит о выборе среди этих категорий. Мы просто постоянно ищем самый высокий доход после вычета налогов, который измеряется с помощью метода «математического ожидания»; при этом мы выбираем среди инвестиционных инструментов те, которые кажутся нам понятными. Наши критерии не имеют ничего общего с максимизацией сиюминутных прибылей. Наша цель скорее состоит в максимизации чистой стоимости.
Другое по теме
Глава 8. Уровни качества управления инвестиционной
деятельностью и активное управление стоимостью инвестиционными рычагами (VBI и
SVGI)
В предыдущих главах нами рассматривались
многообразные решения по изменению основного капитала компании. Выделим
наиболее распространенные виды инвестиционной политики в российских компаниях.
Таких видов шесть. Характеристики п ...